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“中国资产肯定已经进入全球投资者的配置阶段。”摩根士丹利中国首席经济学家辛自强11月25日表示，“对于全球企业家和投资者来说，已经不存在‘我能投资中国’的问题了吗？中国市场绝对值得投资。现在大家更关心的是采取什么样的态度和方式来进行明智的配置。”全球经济进入新阶段，结构性变化重塑资本流动和资产配置。近日，中国证券报记者从多家外资机构处获悉，2026年可能是外资重新考虑和布局中国资产的重要里程碑。受利率下降、美元走软、AI革命等多重因素影响，全球资产配置达到新的均衡，更多境外机构看好2026年中国资产的表现。“中国市场出现了更广泛的价格上涨迹象。”不少境外机构投资者表示，投资者青睐中国资产的主要原因是技术创新、估值优势和“反内卷”政策。外资主要看好三大路径。 “投资中国”已成为共识，“投资什么”成为外商关心的一大问题。中国证券报记者表示，科技创新、海外产业链、券商复苏三大支柱是外资看好的重点方向。尤其值得注意的是，以人工智能为代表的中国科技巨头企业成为外资关注的焦点。富达国际 (Fidelity International) 多元资产全球主管马修·奎夫 (Matthew Quaife)富达中国2025年投资论坛上表示：“中国在人工智能领域的进步将推动2025年离岸和在岸科技股的出色表现。中国独立的人工智能生态系统、庞大的国内市场、利好政策以及不断扩大的科技消费群体将加速人工智能的更广泛采用，并支持科技股在2026年的表现。更多超越‘聋哑人’的表现。”人工智能投资热潮将在2026年继续主导市场，人工智能驱动的趋势富达国际 Niamh 首席投资官（股权投资）布罗迪·马图拉 (Brody Matula) 表示，2026 年业绩将持续增长。“资本仍然非常重要。中国企业在技术创新、估值优势和“反放”政策等方面不断取得进展，境外动荡因素略有改善，有利于企业业绩回升，普遍利好信号显现。“创新将是未来十年中国经济增长的主要动力，高端、创新驱动的制造业将加速发展。”富达基金基金经理张晓萌表示，他看好四个具体方向。首先，人工智能是一个大话题，产业链很长，可以找到很多投资机会。然后是商业航天、低空经济和创新消费。这四个主题是未来重要的增长机会。路博迈集团多资产投资总监玛雅·班达表示，对比信息技术、通信服务甚至工业等行业，中国股市的相关产品表现已经超越美股，使得上述行业成为灵活且占主导地位的投资领域。对于外国投资者。 “在新能源汽车、储能、家电、消费品牌等行业，中国企业正从单纯的产品出口转向在海外建立产能和供应链。”富达基金股票部主管兼基金经理周文群表示。 “这得益于中国企业创新和服务能力的提升。随着时间的推移，一些跨国巨头将会从中国崛起。” “在医药、健康、文化等领域，中国培育了许多具有全球影响力的企业。”联博集团新兴市场价值股及中国股权投资主管林法堂认为，“我们看好具有全球影响力的创新型企业以及拥有多元化出口市场的企业”。另一条重要线来自评估修复。富达国际基金经理戴尔·尼科尔斯表示，目前许多消费和房地产相关的A股公司的估值明显低于历史平均水平。如果相关领域明显稳定，业绩恢复，则分配方向有可能相当灵活。他认为不断变化的利率环境和资产重估提供了新的估值修复机会，并且特别看好非必需消费品、必需消费品和被严重低估的房地产公司。林华堂还表示，他对受益于“反放”政策的行业持乐观态度。相关政策将产生积极影响。减少供给有利于提高产品价格水平和部分行业盈利能力。三大积极信号共鸣 2025年开始，外资重估中国资产的步伐明显加快。政策、商业和资本这三个关键方面经常出现令人鼓舞的迹象。 11月25日，许志强先生表示，“24/9政策”将于2024年公布，迈出了第一步。 “这是给投资者信心的最重要的一步。”宣自强表示，过去一年，政策制定者采取了一系列改革措施，包括扩大财政赤字、提振消费、完善社会保障体系等。 “第二个变化是企业‘觉醒’了。”徐自强表示，一年来，中国企业在技术创新、全球竞争、科技革命等方面展现出较强的竞争力。 “事实上，中国企业家从来没有‘睡觉’过。即使在各种环境考验期间，企业也很努力，但有时需要更多的积累。”宣自强表示：“从2024年底到今年上半年，可以说，在大型AI模型、汽车等领域，企业的竞争力将大幅提升。真正推动市场变化的是什么？”情绪是资金的觉醒。 “国内不少大型资产管理机构、银行资产管理机构、保险、养老基金以及主权财富基金等境外投资者对中国资产的兴趣有所增加，特别是对权益类资产的态度发生了明显变化。”许志强表示。徐自强表示，基金的“觉醒”首先体现在机构投资者的入市。 2025年上半年银行保险资管代表性机构投资者新增投资A股规模达1.5万亿元。此外，去年9月以来进入港股市场的南向资金规模也不容小觑。其次，今年6月以来，超过8000亿元的居民剩余储蓄流入以金融存量产品为代表的分散配置领域，表明国内资本市场居民资产开始从银行定期存款转向股票投资。国内基金开始“苏醒”，国外基金也是如此。 “中国在下一阶段科技革命中具有不可替代的优势。”邢自强说。 “人工智能确实是一个缩影。在人形机器人、智能驾驶、新一代电池、脑机接口甚至核聚变等前沿技术领域，中国拥有强大的技术积累和产业执行能力。我对投资中国资产充满信心。”短期波动创造了良好的设计机会。虽然近期A股市场出现波动，但在不少境外机构看来，长期行情还没有结束。联博基金表示：“最近的全球市场走势可能为A股创造了更具吸引力的设计机会。” “此次调整主要是由于短线投资者的获利了结，以及A股市场长期的核心逻辑并没有逆转。 A股独特的结构性机会依然具有吸引力。”一方面，联博认为，人工智能领域的技术革命远未结束，其带来的重大产业变革和生产力提升的潜力将继续为相关行业提供重大增长机会。同时，美联储的货币政策可能仍将保持宽松，这将为市场提供重要的流动性支持。“展望未来，为了在竞争中保持领先，预计全球主要经济体将继续加大对人工智能的投资，以保持在竞争中的领先地位。” 2026年，有望支撑相关企业利润持续增长。此外，人工智能技术在各行业的采用步伐预计将继续加快。在此背景下，中国市场的AI赋能板块仍然存在价值，特别是高盛资产管理公司在近期发布的2026年投资展望报告中表示，“建议抓住领域和公司等结构性机会，优质私募“新兴市场预计在2026年表现良好”。
（编辑：蔡青）
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